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  公司成立以来,围绕工程建设领域,积极推行项目管理模式……
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  公司成立以来,围绕工程建设领域,积极推行项目管理模式,坚持不懈打造高层次发展平台,锻炼培养了一支专业化、高水平的干部员工队伍,努力为业主提供专业化、高品质、项目管理全过程的成套服务,发展形成了综合咨询、招标采购代理、国际贸易、环保工程四大业务板块。

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PPP模式为平台公司提供了市场化转型路径
2019-02-14

近年来,地方政府融资平台公司(简称“平台公司”)债务带来的债务风险引起了人们的关注。

地方政府投融资平台是指地方政府及其部门和机构通过财政分配或注入土地,股权等资产设立的经济实体,负责政府投资项目的融资功能,具有独立性。法人资格。基本运作模式是利用陆上资产作为抵押,从金融机构获取资金,然后投资基础设施项目,如市政和公用事业,地方政府财政资源难以在短时间内安排,偿还本金和负债利息的主要资金来源。土地开发的预期收入和财政补贴。

客观地说,地方政府长期以来建立了基础设施和城市建设的投融资平台。其中,1994年的分税制改革导致地方政府权力与财政权力的不匹配是平台公司的根本原因。

市场化转型是防范债务风险的现实需要。

在《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》之前,银行贷款,公司特殊债券和信托等平台公司的主要债务类型通常作为地方政府的信用担保或信用增级流通,导致地方政府债务大幅增加。平台公司的债务规模如此之大,以至于到目前为止还没有权威数据。根据穆迪发布的报告,截至2018年10月30日,包括地方政府融资平台在内的地方国有企业总额达到60万亿元。根据申万宏源证券的统计,全国城市投资公司的信贷负担达28万亿元。此外,通过对中国债券网络大数据挖掘的分析,到2018年底,全国股票市场债券规模达到7.5万亿元。根据债券与债务总额比例的样本研究,估计该平台公司的债务规模达到22万亿元。超过2018年底财政部公布的预算管理中包含的地方政府债务18.39万亿元。

2014年,财政部发布了一份文件,筛选平台公司的股票债务,并将政府债务替换为发行地方政府债券进入预算管理。新修正案《预算法》于2015年1月1日实施,严格控制政府债务,从而为法律层面的地方政府和平台公司债务建立“防火墙”。地方政府只依靠《公司法》资金在债务范围内承担有限责任,平台公司的新借款债务不再是政府债务。

但是,在我看来,由《预算法》和《公司法》构建的“防火墙”并不能保护平台公司的债务违约风险,特别是因为一些地方政府由于债务而没有正确地将地方政府的债务放在平台公司的债务上限制。在筛选政府预算的情况下,债务风险可能导致当地的金融风险。因此,平台公司必须面对通过市场化管理手段获取收益和偿还本息的责任,其转型迫在眉睫。

市场化转型是实施高质量发展的根本要求

平台公司的市场化转型是实施高质量发展的根本要求。具体做法是:

首先,高质量的开发需要改变开发模式。关键是深化供给方结构改革,优化要素资源配置。平台公司使用政府认可和信用增强来获取财务资源,并扭曲了以市场为导向的财务资源关键要素分配。挤压效应导致中小企业融资困难的结构性矛盾,必须通过市场转型来扭转。

其次,高质量的发展需要优化经济结构。其核心是在公有制经济和非公有制经济“两个坚定不移”的基本经济体制下,激发民营经济市场的活力,从而促进产业结构的优化。平台公司的无形债务绑架了当地政府,形成了阻碍统一市场和公平竞争的行政壁垒。它必须通过市场转型来打破。

第三,高质量的发展需要转变增长动力,特别是需求方消费和供给方创新驱动。基于基础设施投资的平台公司的边际贡献拉低,政府和企业的管理运行机制难以形成创新。土壤必须通过市场转型来纠正。

Ppp模式是一种“稀疏”路径

平台公司诞生于对地方政府基础设施建设融资的需求,其市场化转型必须在基础设施建设融资体制转型的背景下进行规划。

《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》明确要求,充分发挥政府投资的引导作用和放大效应,激发民间投资潜力和创新活力,完善政府和社会资本合作模式(即PPP模式)。

从理论上讲,PPP模式有利于提高公共服务供给的质量和效率,最大限度地提高公众利益。近年来,国务院和国家发展和改革委员会,财政部等有关部委发布了一系列配套文件,指导PPP进入当前和未来最重要的基础设施建设模式。时间。作为政府资助的代表,平台公司在ppp项目公司中拥有一小部分股份,享有股东作为股东的基本权益,以及具体事项的优先权或否决权,履行股东的相关义务。是仓储项目的共同模式。投融资体制改革的关键环节。

此外,PPP模型还为平台企业在深化投融资体制改革过程中实现市场化转型提供了可行的途径。具体来说,有以下几点:

首先,它是对国有资本投资运营平台的转变。平台公司可以作为PPP项目中政府资助的代表,在项目支持条件,项目审批和协调,维护市场秩序方面发挥比较优势。它可以通过用户权益和用户支付以及可行性缺口补贴项目获得基于市场的利益。然后,当条件得到满足时,发展成为PPP项目的社会资本方面,并扩大在国外市场的PPP业务。

其次,培养形成项目建设市场化业务的能力。平台企业应抓住非经营性政府投资项目的政策机会,加快“代建制”的实施,参与PPP项目,学习和培养工程设计承包商的项目建设能力,开展其他政府投资项目。建立业务基础。

三是培育和承担项目运维和资产管理的市场运作。一方面,PPP项目建成投产后,项目服务目标和市场需求明确,大部分重复,习惯和非核心运营管理事务外包,从而提高了实际和潜在需求它自己的资源分配效率。这为平台公司提供了利用本地化服务响应的竞争优势来获取业务和维护服务的机会;另一方面,参与PPP项目投资的工程承包商,金融机构和投资机构通常拥有强大的资产流动性索赔。一旦PPP项目形成相对稳定的现金流,它就更倾向于通过资产证券化(ABS)优先撤回。这为平台公司创造了一个机会,可以依靠延迟退出机制的机制来进行ABS资产管理以获得收益。

综上所述,笔者认为,在加强地方政府债务刚性约束和“阻挠”平台公司变相继续融资的同时,PPP模式被用作加速平台公司市场化转型和发展的契机。商业并找到一条“稀疏”的道路。防范平台公司的债务违约风险是坚决赢得和解决重大风险的运动的重要组成部分。

本文是2018ZDZT19的中期成果; 2018ZD05,重庆社会科学规划重点项目。李志国,重庆工商大学管理学院博士,重庆大学经济与工商管理学院博士后;赵薇,重庆大学经济与工商管理学院教授,​​博士。

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